高盛：料内地第三季白色家电增长疲弱 维持美的集团“买入”评级

2026-10-16 · 京海配资

高盛发布研报称，下调所覆盖白色家电企业2026年第三季营收及净利预测，降幅分别介乎3%至11%，以及介乎3%至19%，以反映第三季国内需求弱于预期的情况，尽管出口表现韧性十足，但此情况亦已影响所覆盖企业的盈利能力。该行目前预期2026年第三季营收及净利润（排除一次性公允价值收益）的加权平均年度同比降幅，将分别为5%及11%（相较于2026年第二季的1%及8%

高盛发布研报称，下调所覆盖白色家电企业2026年第三季营收及净利预测，降幅分别介乎3%至11%，以及介乎3%至19%，以反映第三季国内需求弱于预期的情况，尽管出口表现韧性十足，但此情况亦已影响所覆盖企业的盈利能力。该行目前预期2026年第三季营收及净利润（排除一次性公允价值收益）的加权平均年度同比降幅，将分别为5%及11%（相较于2026年第二季的1%及8%）。

在财报发布之际，该行预期投资者的关注焦点将集中在：1）2026年第四季及以后的国内需求展望，以及应对需求疲软所采取的措施；2）竞争态势与定价趋势；3）海外需求展望及进一步拓展海外市场的措施；4）成本趋势与应对成本压力的措施；5）新业务线的发展；以及6）潜在的股东回报提升计划。

报告指出， 美的集团 （00300）第三季业务展现一定韧性，受惠于海外家电及2B业务的健康增长，其表现有望在覆盖的白电企业中胜出。该行预期，集团主动调整国内渠道策略将有助进一步降低渠道库存及经销商负担，有利于零售市场市占率提升。高盛维持美的集团“买入”评级，H股目标价113港元；美的集团（000333.SZ）A股目标价98元人民币。

此外，高盛下调 海信家电 （00921）2026年至2028年每股盈测3%至7%，H股目标价维持26港元，海信家电（000921.SZ）A股目标价维持29元人民币，评级“买入”。高盛下调格力（000651.SZ）2026年至2028年每股盈测各2%，目标价维持41元人民币，评级“中性”。